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华泰证券8月投资攻略:“水”主沉浮 以龙为首(附金股)

2017-07-31 10:02:39 易汇网 www.ieforex.com

截止发稿时人民币牌价 美元汇率677.0500 英镑汇率839.8500 日元汇率5.9351 欧元汇率739.3200 

摘要

【华泰证券8月投资攻略:“水”主沉浮 以龙为首(附金股)】华泰证券分析认为,继续“以龙为首”,关注下一个主战场制造业。“水”主沉浮,以龙为首。流动性缓慢收缩,盈利有韧劲,A股震荡为主,风格大盘股继续跑赢小盘股。下一个主战场关注内生性增长的制造业领域。


戴康/策略首席

稳增长在年内都难以成为货币政策与财政政策的主要考量,下半年长端利率水平将继续保持高位震荡的态势。

当前继续推荐耐用制造品的上游有色稀有金属和钢铁的板材

制造业领域将成为未来投资的主战场,

  1)宏观政策下的资金再分配;从供给侧改革到金融安全政策,从居民部门、国企部门、金融领域、决策层都在要求降低杠杆水平,而鼓励金融服务实体经济,就是通过政策引导资金再分配,进入以民间投资为主的制造业领域。

  2)制造业自身性增长;经历长达4年的偿付债务周期的结束,以市场化为主的制造业领域完成了产能收缩,行业集中度提升,进入了长周期向上阶段。基于两方面,我们认为自身性增长加上资金支持,制造业领域盈利能力将进一步修复,总量水主沉浮之下,结构上制造业领域将是投资的最优配置方向。

  风格研判:

继续“以龙为首”,关注下一个主战场制造业。

  行业配置:

“三低一高”

安洁科技

苏宁云商

北方稀土

中国太保

招商银行

北方稀土、中国铝业

  主题投资:

汇纳科技远望谷大冷股份

大族激光/弘信电子/深天马 A/汇顶科技

李超/宏观首席

  我们提示关注宏观经济的几个可能事件:

第一、经济数据持续超预期的可能性。

第二、中印关系进一步升级的可能。

第三、金融监管升级和金融反腐升级的可能性仍然存在。

张騄/电子首席

  东山精密(002384.SZ)

推荐逻辑

  1、收购MFLEX,加速整合,水果客户份额已经成果从上半年的15%回升到30%,17年单iPhone供货FPC片数将从2片提升到4-6片,业绩有大幅提升的弹性。

  2、主业17年有望继续受益通信、LED等行业的需求成长。公司本部业务全年业绩有望达到4.5亿水平。

  3、MFLEX目前看新品的几个料号推进顺利,预计下半年逐步进入满产状态,带来营收和盈利能力的双升。Mflex全年有望实现5亿利润水平。全年扣除财务费用后,预计公司总体盈利水平达到8亿。

预期差:

催化剂:

李斌/有色首席

  中国铝业(601600.SH)

推荐逻辑

  1、铝价涨,氧化铝+电解铝双弹性。供改或导致电解铝和氧化铝价格双涨,氧化铝的价格波动可能更大,除300万吨电解铝产能外,公司是国内最大氧化铝生产商,业绩弹性大。

  2、供给侧改革长逻辑(国进民退)最受益标的,合规程度高,成本在行业成本档位中不断下移。

  3、行业新增产能将受严控,但公司仍有新增产能,且合规程度高,将受益。

预期差:

催化剂:

沈娟/大金融组长

  华夏银行(600015.SH)

推荐逻辑

  1、 一季度管理层调整到位。新任领导具备丰富管理经验和强大地方关系,公司业务改革进程提速。

  2、公司加大与区域企业合作力度。5月和15家北京国资下属企业签订战略协议,预计每年新增融资服务不低于千亿元。

  3、公司盈利表现靓丽,2017Q1拨备前利润增速19%,为股份行最高值。负债成本率只有2.16%,仅次于招商银行

  4、不良贷款边际改善。2017Q1不良率1.69%,环比只增加2BP.2016年末逾期率4.72%,较2016年中下降45bp.

预期差:

催化剂:

谢志才/汽车首席

广汇汽车(600297.SH)

推荐逻辑

  1、受益于汽车消费升级,豪华车销量增速超过行业整体;

  2、公司是汽车经销商龙头,奥迪宝马沃尔沃捷豹路虎等豪华车品牌国内市场占有率第一;

  3、子公司宝信汽车受益于宝马新周期,经营状况和盈利水平正大幅改善。

预期差:

催化剂:

许世刚/商贸零售首席

  苏宁云商(002024.SZ)

推荐逻辑

  1、线下门店盈利能力改善

  2、线上业务亏损率下降,与阿里协同效应强

  3、金融、物流业务快速发展,业绩贡献可观

预期差:

催化剂:

陈羽锋/轻工首席

  喜临门(603008.SH)

推荐逻辑

  1、床垫细分龙头:符合消费升级趋势,受益行业集中度提升

  2、业绩高弹性:升级品牌形象、门店形象,改革销售体系,内销有望大幅提升

  3、股权激励:提升员工积极性,解锁条件(30%的复合增速)可以看做业绩增速下限

预期差:

催化剂:

王楠/食品饮料分析师

沱牌舍得(600702.SH)

推荐逻辑

  1、渠道扁平化,费用精细化。

  2、高端产品舍得增长迅速。

  3、民营企业机制,盈利能力有较大提升空间。

预期差:

催化剂:

万明亮/医药分析师

  丽珠集团(000513.SZ)

推荐逻辑

  1、现金流产品参芪扶正稳健增长(新医保加限范围与说明书一致,未明显缩窄应用范围)

  2、潜力梯队强势放量(艾普拉唑、亮丙瑞林微球、NGF),预计17-19年二线梯队可保持30%以上复合增速

  3、低估值白马,研发(单抗、微球平台,未来2-3年均有大品种推出)+销售(直销团队近7000人)实力强悍,长期慢牛

预期差:

催化剂:

石药集团(1093.HK)

推荐逻辑

  1、龙头产品恩必普有望维持40%以上销售增速,看好未来60亿港元以上年销售峰值(若考虑适应症拓展,则有望达百亿规模)

  2、抗肿瘤线1Q17同比增速80%,预计全年50%以上销售增速

  3、维生素C价格提升,业绩强势反弹,17年有望贡献2亿元净利润

预期差:

催化剂:

王玮嘉/环保公用首席

  启迪桑德(000826.SZ)

推荐逻辑

  1、短期:增发募资(锁价27.7)七月第一周到位,股价压制因素解除,大股东清华控股+二股东/创始人文一波+员工持股进一步增持,安全边际凸显

  2、中期:2017年业绩增速有望从2015-16年的16%回升至30%(增发募资到位财务费用节约就能带来10%的增长),预计2017年净利润14亿对应增发后P/E 22x

  3、长期:环卫行业在成熟固废领域导流意义显著,入口价值被严重低估;桑德作为行业龙头,先发优势明显,有望在跑马圈地中脱颖而出,复制海外固废龙头千亿市值的成长路

预期差:

催化剂:

王宗超/军工首席

  中航飞机(000768.SZ)

推荐逻辑

  1、公司是我国唯一的运输机和轰炸机生产厂商,运20、轰6K、特种飞机将助力建设战略空军、新型海军和陆军等,军机进入快速增长期。

  2、运20已交付进入爬坡上量阶段,2017年公司将迎财务拐点。

  3、受益军品定价机制等军工改革,公司军品制造环节盈利能力有望大幅改善。

预期差:

催化剂:

高宏博/计算机首席

  美亚柏科(300188.SZ)

推荐逻辑

  1、公司是国内电子数据取证行业的龙头企业,是全球电子数据取证行业两家上市公司之一,产品主要用户为公安、检察、工商、海关、税务等各级司法机关和行政执法部门,并依靠存证云为用户提供一站式取证服务,预计未来三年复合增长率保持10%。

  2、大数据分析深厚积累,公安大数据领域大有可为。公司在公安大数据领域形成了完整的产品体系,产品涵盖前端数据采集、后端视频分析和大数据挖掘的全系列,并开启城市公共安全平台和公安全景数据平台的新模式。

  3、金砖五国会议今年九月份在厦门召开,美亚柏科作为东道主,安防信息化建设从中受益。预计政府将投入5亿左右进行安防信息化建设,如果再加上厦门周边其他城市,建设总规模可达7至8亿元。这其中包括会议网站建设以及相关信息化设施配套等等,公司作为会议信息化系统建设和后台分析体系的主集成商,预计将取得1亿元左右收入。

预期差:

催化剂:

周明/通信首席

  亨通光电(600487.SH)

推荐逻辑

  1、随着中移动17年第二批次光纤光缆集采落地,国内预制棒供不应求局面延续,产能缺口将维持到18年年中

  2、公司布局棒纤缆全产业链,是A股光通信龙头,拥有1400吨光棒产能,成本控制能力强,充分受益此轮光通信景气

预期差:

催化剂:

林志轩/港股汽车首席

  华晨中国(1114.HK)

推荐逻辑

  1、消费升级带动国内豪华车销售快速增长

  2、2017-2019年宝马强产品周期将带来销量及利润快速增长

  3、宝马发动机国产化和推出前驱平台大幅度降低成本

预期差:

催化剂:

沈晓峰/交运首席

  中远海控(1919.HK)

推荐逻辑

  1、行业三季度旺季到来,量价双驱动。

  2、受益新航运联盟的运作,规模化优势逐步显现,单箱成本下降。

  3、对东方海外的收购,令中远海控跻身全球前三大集运公司,行业地位和话语权进一步提升。

预期差:

催化剂:

(原标题:【华泰电话会议纪要】16大行业八月金股推荐(A+H))

(责任编辑:DF064)

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