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为什么说中国基础货币是54万亿元

2017-01-06 10:02:13 易汇网 www.ieforex.com

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    关于当前中国基础货币量到底,不同的人给出了不同的答案。有的人认为29万亿元的人民银行发行基础货币就是当前中国基础货币,持这个观点包括现任中材国际独立董事、新华社特约经济评论员、厦门大学金融系客座教授的余云辉先生、新宏观主义理论创立者张二寅先生等。有的人认为中国目前货币总量151万亿元M2就是当前中国基础货币量,比如注册高级咨询师、著名专栏作家、知名网评人、著名财经金融评论家、经济学家余丰慧先生。这两种答案都存在明显错误。下面我将根据基础货币定义、计算方法分析这两种答案为什么错了,并计算出正确的当前中国基础货币量。

    一、为什么29万亿元和151万亿的说法都错了

    1、29万亿元的人民银行发行基础货币不是中国基础货币量

    那种认为29万亿元的人民银行发行基础货币就是当前中国基础货币量在哪里?这种观点错误地把人民银行控制发行的基础货币量当成了中国全部基础货币量。根据基础货币计算方法,基础货币由银行体系的法定准备金、超额准备金、库存现金以及银行体系之外的社会公众的手持现金等四部分构成。银行体系的法定准备金、超额准备金、库存现金就等于银行存款余额和银行贷款余额的差值。

    为什么说银行体系的法定准备金、超额准备金、库存现金就等于银行存款余额和银行贷款余额的差值呢?商业银行收到存款后,就是按照法定准备金率存足法定准备金,发出贷款后还是剩下一部分现金,由于现金存放没有利息,反而要支付存储成本,而存储到人民银行储备金还有一定的利息,所以自己留一点供储户提取的现金外,多余资金都作为超额准备金存到人民银行。通过这个过程分析,就可以看出来银行体系的法定准备金、超额准备金、库存现金就等于银行存款余额和银行贷款余额的差值。

    根据人民银行发布2016年前三季度金融统计数据报告,2016年9月底存款余额151.64万亿元,2016年9月末人民币贷款余额104.11万亿元。这样就可以计算出2016年9月30日银行体系的法定准备金、超额准备金、库存现金三项总额就是47.53万亿元。就是说不算社会公众的手持现金,中国2016年9月30日中国基础货币量都是47.53万亿元,也远远超出了29万亿元。所以29万亿元的人民银行发行基础货币只是人民银行有资产抵押的人民银行自己可以控制的基础货币量,并不是当前中国全部基础货币量。

    2、151万亿的M2就是基础货币的说法就是完全没有搞懂基础货币的定义

    根据中国经济学和金融学教科书给出公认定义,就是中央银行发行的债务凭证,在国际货币基金组织的报告中,基础货币被称为Reserve Money,说白了就是真正印刷出来钱的总量。基础货币是整个商业银行体系借以创造存款货币的基础,是整个商业银行体系的存款得以倍数扩张的源泉。根据基础货币的定义,就能判断中国目前货币总量151万亿元M2就是当前中国基础货币量的观点错误。基础货币就是社会中纸币的总量不包括衍生出来的存款,而M2大部分是衍生出来存款,所以M2就是基础货币,这是把基础货币的概念定义都搞错了。

    二、正确计算当前中国基础货币量

    上面已经计算出了2016年9月30日银行体系的法定准备金、超额准备金、库存现金三项总额就是47.53万亿元。加上社会公众的手持现金,也就是流通中货币(M0)余额,根据人民银行发布2016年前三季度金融统计数据报告2016年9月30日的流通中货币(M0)余额为6.51万亿元,中国2016年9月30日中国基础货币量就是54.04万亿元。

    是什么原因造成中国基础货币总量54.04万亿超过了人民银行发行的29万亿元基础货币25万亿元呢?人民银行发行29万亿元主要是外汇占用款,这个就有21万亿元,其他的还有人民银行对商业银行再贷款和人民银行在市场购置国债等其他资产。而29万亿元之外的25万亿元基础货币主要来源包括对民国时期的货币回收、购置民间的黄金白银、还有过去直接冲抵中央财政赤字等,是从1949年到2000年经过50年积累下来的。这25万亿元基础货币已经不在人民银行可调控范围之内了。
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